大股东被债权人申请破产重组，ST中南自身也身陷困境

业绩下滑、市值暴跌、债务缠身……那些年跨界杀入影视圈的上市公司似乎大都难逃这些结局。

日前，ST中南(002445.SZ，原名“中南文化”)发布公告称，公司控股股东中南集团的债权人以中南集团不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由申请对中南集团破产重整。大股东被债权人申请破产重组，ST中南自身也身陷困境，业绩大幅下滑，债务缠身，作为昔日跨界影视娱乐圈的代表上市公司之一，身陷困境的显然不止ST中南一家。

中南“陨落”

据悉，ST中南控股股东中南集团被债权人申请破产重整已经获得江阴市人民法院受理，并且由于中南集团被法院裁定受理破产，江苏高院已撤回在淘宝网司法拍卖平台公开拍卖的中南集团持有的公司7140万股股票。

与大股东类似，ST中南也深陷债务缠身以及业绩大幅下滑。根据ST中南半年报，上半年营收3.32亿元，同比下降43.53%，归属母公司净利润亏损1.41亿元，同比下降408.52%。扣除非经常性损益净利润亏损1.46亿元，同比下降947.98%!主营业务经营状况堪忧。

对于业绩下滑的原因，ST中南称，一方面，行业政策、市场环境变化给公司的生产经营造成了一定影响;另一方面，公司存在的违规对外担保、债务逾期等事项导致公司银行账户冻结、资产受限等情况，给公司的生产经营造成了较大影响。

在主营业务中，前几年跨界进入的影视业务成为ST中南“心中的痛”，公告显示，ST中南所处的影视行业受到了监管政策趋紧、从业人员税务风波以及内容消费习惯转变等多方面不利因素的影响，突出表现为行业投资趋冷、影视项目延期、库存剧增、下游渠道端内容预算收紧等现象，同时由于流动资金一直处于紧张状态，公司影视行业相关业务生产经营受到了重大影响。部分影视相关业务已暂停或取消新项目投资计划，主要开展存量项目的推进及应收账款的回笼催收工作。

其实，影视行业作为高风险行业，出现波动并不稀奇，即便是一些老牌影视公司也自身难保，ST中南作为工业金属管件制造商，大跨步进入该领域，抗风险能力可想而知。

如果时间能重回2013年， ST中南董事长陈少忠可能就不会做出跨界影视的决定。中南文化在2013年年报中简述公司之后一年的发展规划，称“拟以影视传媒行业为契机进入文化行业，形成双主业公司”。2014年3月19日，中南文化宣布计划以10亿元的价格购买大唐辉煌传媒股份有限公司100%的股权，正式由制造业转投娱乐圈，开启转型的步伐。

此后，中南文化还多次出资收购影视文化类公司，2016年，中南文化以近5亿元现金收购北京新华先锋文化传媒有限公司，彼时，中南文化董事副总裁吴庆丰向记者表示，中南文化已经在IP下游的影视制作、游戏等领域布局，而在IP上游非常需要新华先锋这样在IP源头具有较强实力的企业来帮助中南文化打通基于IP的全产业链。

如今，中南文化的IP布局尚未完成，企业运营却已风雨飘摇。

跨界投机，十赌九输

在影视圈内，往往把投资一部影视作品看做是一次赌博，影视行业的高风险可想而知，即便是“好莱坞六大”也难保证作品的收益，更何况这些资历、规模均不及的本土影视公司，产品的不确定性也导致影视公司发展的高风险，但偏偏影视公司又是可以产生暴利的行业。北大文化产业研究院副院长陈少峰向记者感叹：“正是影视行业存在高回报的可能，吸引了一批外来资本杀入。”

2012年演员兼导演徐峥抱着《泰囧》剧本被一批投资人拒之门外，唯有光线传媒董事长王长田独具慧眼，最终以数千万的投资博得13亿票房。彼时正是中国电影票房高速增长时期，也正是在这之后，一大批外来资本开始杀入影视圈。与此同时，这些年新旧经济转换之际，很多传统行业增长放缓，为了继续获得高增长，一批上市公司跨界进入了影视行业，一时间，养猪的、做乳制品的、开餐馆的、做金属管材的、卖五金的、放烟花的企业都摇身一变成了影视公司。

除了中南文化之外，“民营餐饮第一股”湘鄂情(现为“ST云网”)，“烟花第一股”熊猫烟花(现“熊猫金控”)、“床垫第一股”喜临门等上市公司纷纷斥资大举杀入影视圈，如今，湘鄂情早已“云深不知处”，熊猫金控也早已终止跨界影视圈，喜临门去年由于影视子公司业绩不达预期，对其计提商誉减值导致业绩亏损……这些跨界影视的上市公司最终大都铩羽而归，成功者寥寥。

由于看到了其中的风险，2016年证监会对的影视等产业下发多起文件,要求规范通过并购等方式“跨界”进军影视等热点行业的上市企业。今年7月5日，证监会网站发布《再融资业务若干问题解答》，其中第六条明确提出，“募集资金应服务于实体经济，符合国家产业政策，主要投向主营业务，原则上不得跨界投资影视或游戏。”

证监会三令五申限制跨界进入影视投资背后，是大量不熟悉影视产业的上市公司盲目进入，并饱尝苦果。

据王长田估算，从2016年影视行业上市公司市值高峰到现在，整个影视行业上市公司市值平均下跌72%，现在影视公司市值只有过去的1/3不到。

“这几年内，一家影视上市公司市值跌80%是正常跌幅，大量影视作品找不到资金拍摄。”王长田感叹。

陈少峰表示，细看这些年跨界进入影视圈的上市公司失败原因，基本可以归结为一个原因，那就是赌徒心态，希望押中一两部作品“一夜暴富”。

步步高董事长段永平最近接受媒体的采访中的一段话或许可以给这些企业以启示，他说：“投资没犯过错误，投机犯过。我学老巴：想不通的我不碰，肯定会错失很多好机会，但是保证抓住的都是对的。投资遵循老巴的逻辑：先看商业模式，理解企业怎么挣钱。95%的人投资都是focus在市场上的，这就是不懂投资。一定要focus在生意上。”

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