记者调查发现,由于年初不少基金公司借助市场风口进行强势的持续营销,带来了不少持有人增量,但如今基金业绩表现不佳,正在面临持有人“用脚投票”。
以今年以来截至6月30日规模增长超过20亿的主动权益基金(基金成立日期截至2019年12月31日)为例,共有银河和美生活、鹏华弘康A/C、海富通股票、广发趋势优选A/C共6只(分份额统计)基金,今年以来截至9月16日的回报尚不足10%。
这一变化对银行等渠道情绪带来了系列影响。
据业内人士透露,近期部分渠道在推介权益基金时已经降温。
一个直接反响是,目前部分募集期基金遇到发行困难,甚至宣布延长募集期。仅在9月16日,就有北信瑞丰优选成长和海富通成长甄选双双公告。
而在这种变化中,启示并不止于此。
截至6月30日,在今年以来规模增长超过20亿的主动权益基金(基金成立日期截至2019年12月31日)中,年内业绩表现最差的一只是银河和美生活。
根据21世纪资本研究院数据,银河和美生活成立于2018年11月22日,该基金今年以来截至9月16日的回报为1.02%。
然而,这只基金今年上半年规模却增长超过21亿元。
在规模暴增之前,今年年初银河和美生活的规模仅剩1.28亿元。数据显示,2019年全年,银河和美生活回报为24.43%,而该基金同期业绩基准为24.87%,基金跑输业绩基准。
相较该基金发行时2.34亿元的总规模,到2019年年末,该基金规模为1.28亿元。
一只被投资者抛弃的绩差基金,为什么能在今年上半年规模暴增20亿之多?
21世纪经济报道记者调查发现,银河和美生活在今年2月更换基金经理或是主要触发因素。
该基金基金经理由此前的袁曦,变更为郑巍山和楼华锋。郑巍山则是2019年收益榜单中排在第8名的明星基金经理,其管理的银河创新成长,在2019年全年的回报达到97.12%。
有明星基金经理加持,银河和美生活显然借助这股“东风”,实现了规模的数十倍增长。
根据记者调查,彼时,银河基金针对郑巍山新管理的银河和美生活,亦做了不少的持续营销投入。其中很明显的将郑巍山管理的银河创新成长进行“捆绑”,突出其2019年业绩。
半年报数据显示,银河和美生活的持有人户数约有4.6万户,其中14.77亿份的份额由个人投资者持有,占比达到84.48%。而2019年年末,该基金的持有人仅有212户,其中个人投资者比例仅占2.61%。
也就是说,银河和美生活今年以来新增的持有人以个人投资者为主。
但这只基金今年的业绩要让这部分个人投资者失望了。
半年报数据显示,银河和美生活过去六个月份额净值增长率为3.08%,而同期业绩比较基准收益率为3.85%。
事实上,郑巍山在2019年5月起才担任银河创新成长的基金经理,这也是其首次担任基金经理。今年2月,郑巍山开始接管银河和美生活,5月,其担任银河臻选多策略这一新基金的基金经理。
“通过短期业绩包装甚至炮制的明星基金经理,投资人很难辨析。”9月17日,北京一家大型基金公司投资总监指出。
除了银河和美生活之外,鹏华弘康、海富通股票、广发趋势优选均陷入了规模与业绩“背离”的尴尬境地。
根据21世纪资本研究院数据,鹏华弘康A/C份额今年以来截至9月16日的回报分别为2.06%和1.95%,该基金的规模由去年年末的1.1亿元增长到今年上半年的24.44亿元;海富通股票在今年以来截至9月16日的回报为3.34%,该基金今年上半年规模增长了25.79亿元;广发趋势优选的规模增长则更明显,该基金今年上半年规模增长了56.41亿元,而今年以来截至9月16日该基金A/C份额收益分别为6.1%和5.82%。
机构不愿意接受的另一种逻辑,正在逐渐变成现实。
虽然借助一段时间的辉煌业绩能在短时间内吸引到大量客户,赚取高额管理费,但是若基金后续一年左右或者更长期的业绩表现失利,对于基金的负面影响,却也十分明显。
根据21世纪经济报道记者调查,在基金公司凭借管理费“旱涝保收”的同时,持有人也会迅速“用脚投票”。
其背景是,不少渠道对公募基金的准入门槛也很高,对于一些业绩波动大、业绩持续性不足的基金公司,渠道把控严格。
本报记者了解到,某去年业绩表现不错的公募基金迟迟未能进入一家顶级渠道的“基金圈”,其原因即渠道对业绩持续性的要求很高。
“渠道也要对自己的客户负责,一旦大力营销的基金出现业绩亏损,会伤害渠道自己的口碑,也会带来客户流失。所以一些机构筛选基金的要求很高。”华东一家上市银行人士告诉21世纪经济报道记者。
“我们筛选基金也非常严格,目标是选出历史业绩优异、投资逻辑清晰、投研平台强大、未来大概率业绩可持续的优质产品。”该人士表示。
其指出,业绩可持续十分关键,会偏好长期业绩优异、超额收益显著、业绩稳定性强的基金经理。而对于历史业绩优异的基金经理,还会通过访谈,了解基金经理投研经历、能力圈、投资理念、选股逻辑、组合构建方法等,综合选择投资逻辑清晰的基金经理。
从过往经验来看,有爆款基金在跌破1元净值后彻底套牢了一部分持有人,基金公司“白挣管理费”。
同时,爆款基金业绩表现不佳,会有一些持有人迅速“用脚投票”,爆款基金从而变成“迷你基金”。
譬如早前名震基金圈的“华商三剑客”。
早在2010年,孙建波与庄涛、梁永强共同管理的华商盛世成长获得37.76%的收益率,以超出第二名近7个百分点的优势夺得当年公募收益冠军,战胜了明星基金经理王亚伟。
“华商三剑客”一战成名后,市场也给予了热烈回应。数据显示,2010年初,华商盛世成长的规模仅20亿元,到2010年底已经增长至126亿元,增幅达到530%。
华商基金的管理规模也借此迅速扩大。2009年末,华商基金的管理规模约130亿元,一年后,其规模已经超过400亿元,规模增长近300亿元。其中当年发行超过百亿的华商策略精选,更是为其添了一把火。
然而在一年之后,情况就急转直下。
华商盛世成长的业绩由此前的冠军变为下跌27.92%,排名倒数,当时的爆款基金华商策略精选,也以下跌26%的成绩同样排名靠后。基金业绩表现不佳,华商基金的管理规模也大幅下滑。
又如“公募一哥”任泽松,其管理的中邮战略新兴产业在2013年回报位列全市场首位。
在随后的2014年、2015年,任泽松管理的基金同样业绩优秀甚至翻倍,但随后市场变动,任泽松管理的基金转向大跌,甚至“踩雷”,基金规模也从巅峰时期快速滑落。
“爆款基金往往出现在过往业绩出色的明星基金经理的新发产品,或阶段涨幅较好的相关主题产品上。”盈米基金常务副总裁施静受访表示。
施静指出,投资者一定要明白在投资前做好资金规划的重要性,理解权益基金的波动性往往在20%以上,如果资金的持有时间很短,不论是哪个优秀的基金经理管理都有可能给客户带来亏损。
关键词: 基金业绩,持有人