资金越跌越买 主题ETF四季度配置价值凸显

虽然A股还在震荡中寻找方向，但聪明钱已经开始行动。研报统计显示，从市场表现来看，上周股票ETF整体净值下跌，但全市场ETF份额明显上升，其中股票ETF份额增幅最大，资金越跌越买意图明显。

另一方面，广受市场关注的科创板50ETF产品已经获批，即将问世。近期基金公司还推出多只行业主题ETF，覆盖光伏、车联网、科技、新材料等热门细分领域。这类创新ETF广受资金关注，业内人士认为，在结构性行情下，行业主题ETF有望成为四季度乃至明年上半年超额收益的主要来源。

资金越跌越买

近期，随着股市持续调整，机构也在调仓换股，为四季度乃至明年做准备。光大证券金融工程研究团队统计显示，截至2020年9月11日，股票型基金的平均仓位为84.62%，相比前周下滑了2.88个百分点，偏股混合型基金的平均仓位为82.50%，相比前周下滑了2.21个百分点。从板块配置比例角度来看，科技板块的配置比例明显下滑，可选消费的配置比例小幅提升。

虽然全市场风险偏好有所降温，局部领域却在升温。国元证券统计显示，前周ETF整体份额上升，其中股票ETF份额增幅最大。截至9月13日，ETF的场内份额为6158.7亿份，较前周增加199.75亿份，增幅为3.35%，股票ETF份额增加3.82%，远高于其他类型ETF。而行业类ETF份额增幅最大，为6.6%，其中TMT类ETF份额增幅达12.5%。

值得注意的是，前周股票ETF整体净值下跌了5.84%，资金却越跌越买。哪些品种受到资金青睐?同源数据显示，日均融资融券余额大于1亿元的ETF有24只，其中国泰CES半导体芯片ETF的融资融券余额增幅最大，为26.41%;融资买入比例最大的是易方达黄金ETF，为39.5%。此外，除了芯片和黄金以外，证券ETF和恒生H股ETF也是融资资金买入比例较大的品种。

创新产品陆续问世

上周五科创板50ETF获批更是给主题ETF“再添一把火”。据悉，首批获准发行的4只科创板50ETF即将启动发行。据渠道人士预计，该批产品会限额发售，单只产品募集上限或在50亿元左右。此外，9月初有多只创新ETF申请注册，覆盖了光伏产业、车联网、科技、新材料、企业竞争力等热门细分主题。

行业主题ETF主要跟踪特定行业或主题的整体表现，相比宽基ETF，在运用场景与策略上更加多样化。投资者看好某一行业或主题的投资机会，可能会配置该行业中的龙头企业，以获取部分的趋势收益。业内人士表示，有了行业主题ETF，就可以通过ETF进行批量配置。以科创板50ETF为例，虽然科创板的投资吸引力日益提升，但科技股的高波动性也对投资者的专业能力提出了更高要求。对普通投资者来说，相比投资个股，指数投资是一种既能把握科创板趋势性机遇，又能通过分散投资降低个股风险的方式。

“今年前三季度主动权益基金普遍表现较好，但四季度乃至明年上半年，行业主题ETF可能会贡献更多超额收益。”一位绩优FOF基金经理告诉记者，经过大半年的上涨，虽然科技、消费等主赛道的确定性还很强，但在龙头股震荡消化估值的过程中，资金会进一步关注细分领域，再加上创新产品不断推出，行业主题ETF的配置价值有望进一步凸显。

(记者 陈玥)

关键词： 主题ETF，基金